谭雅玲：外贸结构性和周期性对人民币调整期的竞争风险

  我国上半年外贸形势比较瞩目的依然是机电产品出口为主，尽管上半年外贸比较去年有所减弱，但比较去年水平机电产品出口占比59%数据，今年该水平维持半壁江山既是惯性，也是结构调整新动向。今年上半年我国重工业的电工器材、集成电路、汽车等机电产品出口分别增长24.8%、16.4%、51.1%，这与轻工业的纺织服装、塑料制品、鞋等劳动密集型产品出口比较具有优势与领先局面，相比较后者增长分别10.8%、14.9%、31.4%。因此，我国机电产品反映出的制造业为主侧重或更值得重视结构性调配的变化与侧重。

  一方面透过我国产品看经济结构性调整初见成效。其中机电产品重工业与生活手工轻工产品调配周期有改革提高效率。上半年我国机电进出口总值达到9.72万亿元，同比增长4.2%，占我国外贸进出口总值的49.1%，这是我国外贸形势的基本特征与结构惯性。机电产品属于重工业范畴，而重工业是国家经济基础乃脊梁。从产业分工看，重工业包括原始工业材料为主，如采掘工业对自然资源的开采，类似石油开采、煤炭开采、金属矿开采、非金属矿开采和木材采伐等工业。重工业还涉及原材料工业的基本材料、动力和燃料的工业内容，包括金属冶炼及加工、炼焦及焦炭、化学、化工原料、水泥、人造板以及电力、石油和煤炭加工等工业。重工业也具有广泛加工工业，其对原材料再加工制造工业包括装备机械设备制造工业、金属结构、水泥制品等工业，以及为农业提供的生产资料如化肥、农药等工业。而上半年在疫情以及地缘复杂形势下，我国机电产品在进出口贸易中占比依然为半数占比表明我们国家的经济结构性转型一直卓有成效推进，这也是上半年疫情之后制造业数据重回50点的重要推力与潜力。对比之下轻工业是生活消费品和手工工具的工业，目前大致上可以分为两大类，一种原因是以农产品为原料的轻工业，其直接或间接以农产品为基本原料的轻工业，包括食品制造、饮料制造、烟草加工、纺织、缝纫、皮革和毛皮制作、造纸以及印刷等工业。另一方面是以非农产品为原料的轻工业，特指原料轻工业，最重要的包含文教体育用品、化学药品制造、合成纤维制造、日用化学制品、日用玻璃制品、日用金属制作的产品、手工工具制造、医疗器械制造、文化和办公用机械制造等工业。这是重工业的补充工业，或者是形成工业均衡发展必要的潜力与完善部分。回顾我国自中美贸易摩擦以来的贸易形势，第一波是轻工业产品为主的加速进展，第二波则是重工业为主的主力发挥，进而我国上半年经济稳步的增长尽管只有2.5%，但机电重工业为主的收益使得国民经济规模达到56万亿元。重工业的规模化、品质化、质量型与技术性是我们国家的经济以质取胜的重心。而轻工业的灵活性、小巧型、多样化以及实用性则是重工业调整期的补充与协助产品，也是国民经济以量取胜的重心侧重。因此，对标人民币升值对机电产品的抑制性，加之疫情特性产生的消费品受众为主，轻工业产品高涨已逝去，重工业受众或与全球主要发国家经济周期与需求有关。尤其欧洲能源和商品成本压力已经严重阻碍经济发展，我国机电产品恰逢其时受到关注属于品质与结构周期加大机会。然而，伴随美元升值的人民币与欧元同贬局面，我国对欧出口也面临订单减少环境，机电类产品的零件承受大宗商品上涨影响，制造成本增加意味着价格上升，叠加上半年非美货币普遍贬值，如欧元贬值、新兴市场国家货币竞相贬值，因此海外也随之减少我国出口订单，汇率双刃剑的条件需要以生产质量与品质抵御汇率风险。毕竟欧洲与我国制造业比较的优势与主动显而易见，而目前货币竞争性贬值或是美国对贸易竞争的一种摆布策略或制造矛盾的险恶用心值得警惕。

  另一方面观察我国产业与行业结构配置偏行业有调整。回顾我们国家的经济周期特性，十二五期间脱实向虚扭曲结构刺激行业发展超越产业，进而经济结构调整压力集聚十三五和十四五期间，目前看上述数据表明我国结构性转型与调整还是卓有成效，经济环境与条件的短期、中期和长期还要综合评论经济前景。尤其近年对P2P、互联网、大数据不良投机的制衡是目前对行业对标产业高质量发展为主的调整最大的变化。尤其上半年经济发展形势突出进出口结构转换与调整倾向，进而国内产业与行业侧重也不一样，脱虚向实转型之中的进展预示经济长期向好具有基础保驾护航。目前我国外贸主体活力增强集中我国外贸公司数增加，全国50.6万家外贸企业的增长达到5.5%的均衡发展已经呈现，其中非公有制企业依然占据42.5万家的90%比例，增长水平高于全国水平，增长为6.9%，占比为49.6%，一支独大远高于外资增长的2.1%，但不及国有增长15.2%，这与去年结构具有一定差别和调整。上半年我们国家的经济形势的转型特点突出，其中规模以上高技术制造业增加值同比增长9.6%，高技术产业投资提高20.2%，目前保持较快增长。而行业商品零售额增长5.6%，占社会消费品零售总额的比重达到25.9%，经济结构调整优化。据多个方面数据显示，我国制造业增加值占国内生产总值的比重为28.8%，比上年同期提高0.7个百分点。城镇和乡村居民人均收入比值为2.55，比上年同期下降了0.06点。绿色转型持续推进，上半年清洁能源消费占能源消费总量的比重同比提高1.3个百分点，新能源汽车、太阳能电池产量分别增长111.2%和31.8%。产业为主与行业为辅逻辑、顺序以及主次关系是上半年结构性进展的优质与优良。由此，对标上半年人民币走势，与年初水平比较的贬值为5.1%，这也是目前外贸企业利润与成本重要的保护性对策与主张。因此，上半年美元升值与人民币贬值逻辑顺应较强，这也是我国外贸形势好于预期的重要一点，但更重要的在于产品周期与逻辑循环的自然性与必然性为主。疫情之后我国一度以消费品为主的出口局面受制人民币升值与原材料价格持续上涨制衡，如今人民币贬值之际的机电产品制造业和重工业为主的出口则面临竞争性贬值压力。毕竟全球货币以美元为主局面并未改变，美元控局手法制造出口竞争局面，人民币贬值来临的订单变化存在潜在风险后患。尤其是周边贸易合作体货币贬值之势更具有压制我国的嫌疑。正如近日美国财长耶伦所言，她访问韩国意图之一就是呼吁加强盟国间的贸易联系，未来使供应链多样化、对抗通货膨胀并挫败中国的所谓“不公平贸易行为”以及主导关键原材料和技术市场的做法。根据美国财政部消息，耶伦近日在首尔的政策演讲宣称：“我们不能允许像中国这样的国家利用其在关键原材料、技术或产品方面的市场地位，来扰乱我们的经济并施加不必要的地理政治学影响。”耶伦还将表示，美国以及像韩国这样的盟友，应更多地依赖可信赖的贸易伙伴，加强经济韧性和降低风险。货币与贸易战烟火将具有针对性风险特别值得警惕。

  综上，当前我国外贸条件的两面性加之汇率变数取得目前形势已经相当不容易，预计下半年我们国家的经济和外贸面临挺严峻局面，其中汇率不确定风险叠加美元极端贬值概率，我国外贸局面的困顿和严峻将不可掉以轻新。尤其外贸企业订单是否充足以及外汇汇率是否相对来说比较稳定或顺应我国现实需要将是焦点，也是难点不确定性的最大风险隐患。

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